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世纪联姻!港交所拟合并伦交所,解读几个核心问题

发布时间:2019-09-12 浏览:812

港交所拟合并伦交所

港交所发布公告,香港交易所向伦交所发出提议,拟与伦交所合并,香港交易所计划在完成该建议交易时将香港交易所的股份在伦敦证券交易所第二上市,以显示香港交易所对英国的信心。
港交所拟合并伦交所

香港交易所(00388.HK)将以现金每股20.45英镑及新股发行的方式收购伦交所。较伦敦证券交易所集团股份于2019年9月10日之收市价每股 6804 便士溢价22.9%。

港交所与伦交所

港交所就是香港证券交易所。

港交所的历史悠久,最早可以追溯到1891年,可谓历史悠久。
不过在这100多年的发展历程中,港交所经历几次合并、改革,变化极大。
我们现在所熟知的港交所,是1999年在曾荫权的证券改革中,将香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司,这三家公司合并为港交所一家,并进行股份化,成为一家公司制的交易所。
在2000年,港交所正式在港股上市,股票代码00388。
所以,跟上交所跟深交所不一样,港交所是一家股份制公司。
而上交所和深交所,则为行政机构。
港交所则是一家以盈利为目的的股份制公司。
所以,作为一家上市公司,对另外一家上市公司进行要约收购,是很正常的商业行为。
但交易所本身所带有的强烈金融属性,却让这样的商业行为,不得不被人赋予上一些特殊的意味。
比如,港交所本身就有特殊规定,在没有香港政府的允许情况下,任何个人和组织,不得对港交所持股超过5%。
目前港交所的第一大股东就是香港政府,持股5.94%。
第二大股东是摩根大通,持股5.54%。
第三大股东是花旗银行,持股4.13%。
按照今天港交所的收盘价计算,港交所今天总市值为3095亿。
这是港交所的一些情况。
目前港交所跟伦交所,都为世界前五大证券交易所。
所以二者如何真能完成合并,是全球金融市场一件很重大的事件。
目前世界前六大证券交易所排名如下:
第一名当然是纽约交易所,其上市公司总市值30万亿美元。
第二名则为纳斯达克交易所,总部也在纽约,其上市公司总市值10万亿美元。
这是世界唯二两个上市公司总市值超过10万亿美元的交易所。
第三名则为东京交易所,其上市公司总市值5.6万亿美元。
第四名,就是上海证券交易所,其上市公司总市值目前为4.7万亿美元。
第五名,则为香港交易所,其上市公司总市值,目前为3.9万亿美元。
第六名,就是伦敦交易所,其上市公司总市值为3.7万亿美元。
可以看到,香港交易所和伦敦交易所,规模相近,目前各自市值也是差不多,在国际金融的地位也是相当。
如果二者能够合并,对世界金融市场会有很深远的影响。
伦港世纪联姻深度解读

对于“伦港世纪联姻”,港交所总裁李小加称伦敦证交所与香港交易所均为全球最重要市场的金融基础设施,两者如能成功结合,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务合计市值有望超过700亿美金的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。

李小加亦就“伦港世纪联姻”,解读了几个核心问题。

1.为什么形容这次交易为“伦港世纪联姻”?
伦敦证交所与香港交易所均为全球最重要市场的金融基础设施,两者如能成功结合,将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务合计市值有望超过700亿美金的交易所集团,向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。
伦敦证交所是欧洲最大的交易所集团之一,业务与香港交易所高度互补,建议的交易与香港交易所的三年战略规划非常吻合。如果成功,这将是东西方资本市场第一次真正强强结合的联姻,它将创造一个领先的国际交易所集团,屹立于全球资本市场之巅。
港交所拟合并伦交所
2. 这次联姻对全球金融市场而言有何重大意义?

我们相信,这次联姻正是顺应当前国际金融发展新渠道、昭示未来全球金融发展新格局的标志性举措。两者连手将可提供全资产、全方位、全产品的服务。而且两者连手会成为全球东西资本自由流动与市场融合至关重要的投资交易及风险管理金融基础设施,可向亚洲投资者提供广泛全面的全球金融服务与产品。而中国庞大的中产阶级人口与财富积累将为欧美成熟资本市场的发展带来源源不断且富有活力的长期资本来源。

港交所拟合并伦交所
3. 对于香港、中国内地与英国而言,这桩联姻有哪些战略意义?
我们相信,这桩联姻有助于加深中英经贸金融合作,对香港、中国内地、和英国三方均有益处,因而也有利于促进全球金融体系在动荡的国际环境下的密切合作:
对于香港而言,这一联姻将使得香港在全球金融体系中得以重新定位,香港不再仅仅是外资进出中国市场的门户,也成为新的国际金融格局下举足轻重的国际金融市场平台,同时也为香港连接中国与世界提供了新的动力、新的空间。
对于中国内地而言,在人民币国际化和资本项目逐步放开的背景下,仅仅靠贸易计价来推动人民币国际化也遭遇短期的瓶颈,因此,当前获得直接的国际金融市场支持至关重要。本次交易可为股票、债券、指数、其他金融产品等方面的互联互通提供新的路径与通道,为人民币计价的金融资产融入国际金融市场提供了便捷高效的金融平台,利于中国对全球金融基础设施的充分利用。
对于英国而言,合并后形成的交易所可以巩固伦敦作为全球金融中心的地位。正如伦敦成长为国际金融中心的历史所反复证明的那样,伦敦将能继续从国际资本市场的全球化进程中获得巨大增长机遇,在人民币逐渐成为全球主要国际货币、人民币计价的金融资产逐步进入国际市场的进程中受益。就像20世纪60年代伦敦从欧洲美元交易中受益成为今天的全球美元交易中心一样,合并后的交易所将提升全球市场对于伦敦作为全球主要金融中心的信心。
港交所拟合并伦交所
4.既然是天作之合,为什么现在才提出这个建议?
伦敦证交所与香港交易所的强强联手,与我们的《战略规划2019-2021》高度契合,是其中三大主题合乎逻辑的自然延伸:立足中国(把握人民币国际化和人民币计价资产走向全球金融体系、以及中国企业和居民进行全球化配置的巨大需求)、连接全球(把互联互通的产品和地域范围极大地拓展)、拥抱科技(把握数据资产、以及先进的金融科技技术应用)。如果这一交易获得成功,必然可促进我们“连接世界”战略目标的实现。
对于战略交易而言,可能永远也没有一个完美的时机。没有人能保证成功,但不尝试,就绝对不可能成功。香港交易所2012年收购LME的经验就证明了这一点。当时的成功经验为我们进一步的国际收购奠定了坚实的基础,也让我们对伦敦资本市场有了更深刻的认识。在国际形势充满不确定性的情况下,目前也许不是进行巨额跨境交易的最佳时机,而摆在面前的现实是时不我待。
总而言之,今天是尝试的开始。我们会尽最大的努力,争取实现这一千载难逢的跨国联姻。

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